О чем говорит новый прогноз Минэка

Минэкономразвития представило обновленный макропрогноз — и он стал заметно более консервативным.

Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен с 1,3% до 0,4%. Учитывая, что в I квартале ВВП, по предварительной оценке Минэка, сократился на 0,3% (Росстату еще предстоит опубликовать свою оценку), снижение ожиданий на год выглядит логично. Однако министерство ухудшило ожидания по динамике ВВП на всем прогнозном горизонте. Так, в 2027 году показатель прогнозируется на уровне 1,4% (вместо ожидавшихся ранее 2,8%), в 2028-м — 1,9% (ранее 2,5%). Ожидания по инвестициям и промышленности также пересмотрены вниз. Одновременно Минэк ожидает сохранения напряженного рынка труда, но при более умеренном росте зарплат.

Отдельно обращает на себя внимание прогноз по нефти. Несмотря на недавний скачок цен, Минэк сохраняет осторожный взгляд: прогноз по Brent на 2026 год повышен до $81 за баррель, но уже на 2027–2028 годы ожидания снижены до $63–65. По российской нефти Urals прогноз еще более сдержанный — $59 за баррель в этом году и $50 в 2027–2028 годах.

Прогноз по рублю стал ближе к фактическим реалиям: средний курс доллара в 2026 году теперь ожидается на уровне 81,5 рубля вместо прежних 92,2, в 2027 году — 87,4 рубля вместо 95,8. Однако в долгосрочной перспективе Минэк все еще ждет ослабления рубля — до 96 руб/долл к 2029 году.

«Новый прогноз выглядит заметно более консервативным и приближенным к нынешней экономической реальности, чем его сентябрьская версия. Однако в нем, по сути, отсутствует сценарий ускоренного экономического роста: даже после ожидаемого восстановления в следующем году темпы роста ВВП остаются умеренными, а инвестиционная активность — слабой. Вероятно, такой подход связан прежде всего с задачами бюджетного планирования. Поскольку именно на основе макропрогноза формируются параметры федерального бюджета, более осторожные ожидания повышают вероятность его исполнения даже в случае сохранения неблагоприятной внешней конъюнктуры», — говорит Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал».

ЦБ снизил ключевую ставку до 14,5%

Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5%, но сопроводил это решение довольно осторожным сигналом. Экономика продолжает охлаждаться: внутренний спрос приблизился к возможностям предложения, потребительская активность замедляется, напряженность на рынке труда постепенно снижается. Однако для ЦБ этого пока недостаточно, чтобы говорить о быстром смягчении политики: устойчивые показатели инфляции не снижаются и находятся в диапазоне 4–5% в пересчете на год, а инфляционные ожидания остаются повышенными.

Главное изменение по сравнению с мартовским релизом — более явный акцент на бюджетных рисках. ЦБ прямо предупреждает: если расходы бюджета окажутся выше и это приведет к росту структурного дефицита, денежно-кредитная политика должна будет быть жестче, чем в базовом сценарии, обращает внимание Алексей Корнев, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».

Новый среднесрочный прогноз также выглядит осторожнее, чем предыдущий, выпущенный в феврале. Прогноз по инфляции и ВВП не изменился, но уточнены ожидания по средней ключевой ставке на 2026 год — 14–14,5% (13,5–14,5% в февральском прогнозе). Это означает, что с 27 апреля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,3–14% (ранее 13,1–14,3%). На 2027 год диапазон, наоборот, стал чуть шире — 8–10% с 8–9% ранее. При этом внешние условия в прогнозе стали заметно лучше: ЦБ повысил оценку цены нефти, экспорта, торгового баланса и счета текущих операций. Однако даже они не убедили регулятора заложить более быстрое снижение ставки. ЦБ будет смягчать политику постепенно, пока не увидит более убедительного и устойчивого замедления инфляции, снижения инфляционных ожиданий и большую определенность по бюджетной политике.

После публикации решения доходности ОФЗ выросли почти по всей кривой, на рынке явно были более позитивные ожидания по ставке (кривые свопов накануне закладывали более мягкое решение). Особенно сильное движение наблюдалось в средней части кривой — доходности выпусков с погашением в 2027–2032 годах выросли в среднем на 15–25 б.п. (-0,5-0,8% в цене). Длинные бумаги также отреагировали ростом доходностей: в среднем доходности выросли на 10–15 б.п., что соответствует снижению цен на 0,6-0,8%.

Исследование: чаепитие с угощениями может служить основой для поддержания спроса на кондитерскую продукцию

Чаепитие с угощениями остаётся одной из наиболее распространённых повседневных практик в России и может рассматриваться как поведенческая основа для поддержания спроса на кондитерскую продукцию. К такому выводу пришли аналитики ТИАР-Центра по итогам всероссийского социологического исследования.

Согласно результатам опроса, 86% россиян пьют чай ежедневно или почти ежедневно, а 91% делают это преимущественно дома. При этом лишь 9% респондентов предпочитают пить чай без угощений.

Угощения играют важную роль в структуре потребления: печенье выбирают 63% опрошенных, конфеты — 52%, домашнюю выпечку — 39%, шоколад — 30%, пряники — 28%.

Респонденты также связывают чаепитие с социальными функциями: 85% считают его формой семейного общения, 84% — частью культурной традиции, а 90% — символом домашнего уюта.

Как отмечают в ТИАР-Центре, речь идёт о регулярно воспроизводимой практике, которая формирует устойчивый поведенческий контекст потребления.

«Чаепитие с угощениями — это повседневный ритуал, в рамках которого складываются привычки потребления. В текущих экономических условиях такие практики могут играть роль основы для поддержания спроса в т.ч. на кондитерские изделия», — отмечают в ТИАР-Центре.

По мнению экспертов, подобные данные могут быть использованы при разработке инициатив, направленных на развитие внутреннего рынка, а также при продвижении региональных продуктов питания.

Отдельное внимание может быть уделено интеграции локальной продукции в гастрономические и туристические проекты, что позволяет расширять каналы сбыта и повышать узнаваемость региональных производителей.

Опрос проведён в марте 2026 года среди 1591 респондента из всех федеральных округов России.